Strategien im Umgang mit aktivistischen Aktionären und Investoren in Deutschland

Egal ob Stada, ThyssenKrupp oder Bilfinger – kaum ein kapitalmarktorientiertes Unternehmen ist davor gefeit, in den Fokus aktivistischer Aktionäre zu geraten. Die Zielsetzungen solcher Investoren variieren stark: einige wollen von Aktienkurssteigerungen im Rahmen von Abspaltungs- oder Übernahmeszenarien profitieren oder spekulieren auf eine Bewertungserhöhung bei Strukturmaßnahmen; andere wollen durch eine neue strategische Ausrichtung, einen Wechsel in der Geschäftsführung oder den Aufsichtsgremien die mittelfristigen Ertragsperspektiven eines Unternehmens steigern oder von Kursverlusten durch angebliche Mängel profitieren. Im Folgenden wird ein Überblick über die unterschiedlichen Ausprägungen des Shareholder Activism gegeben und aufgezeigt, wie die betroffenen Unternehmen darauf reagieren können.