Der Aufsichtsrat
Stand: Januar 2019

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AR vom 15.01.2019, Heft 01, Seite 8 - 10, AR1290010
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Say on Pay zwischen Wunsch und Wirklichkeit

Ira T. Kay / John R. Sinkular / Regine Siepmann / Hannes Klingenberg

Ira T. Kay, Managing Partner, John R. Sinkular, Partner, Pay Governance LLC; Regine Siepmann, Partner, Hannes Klingenberg, Consultant, hkp/// group, Frankfurt am Main. Pay Governance ist strategischer Partner der hkp/// group für Nordamerika und Asien.

Die Vorstandsvergütung steht seit einigen Jahren im besonderen Fokus von Investoren, ist sie doch ein Spiegel der Unternehmensstrategie und der Ambitioniertheit ihrer Ziele. Investoren nutzen das Thema zunehmend als Hebel bzw. Einfallstor für die Einflussnahme auf die Governance von Unternehmen, insbesondere auf Vorstand und Aufsichtsrat. Einblicke in die internationale Marktpraxis des Say on Pay.

Artikel-Inhalt

  • I. Say on Pay im internationalen Kontext
  • II. Die US-Perspektive
  • III. Die deutsche Perspektive
  • IV. Investorenforderungen werden noch wichtiger
  • V. Fazit

I.Say on Pay im internationalen Kontext

Anders als in der öffentlichen Wahrnehmung häufig vermutet, geht es Investoren beim Setzen finanzieller Anreize für Vorstände weniger um die absolute Höhe der Bezüge, sondern vielmehr um die zentrale Frage, wie Unternehmen geführt werden und was deren Erfolg definiert. Vor diesem Hintergrund haben Aktionäre verständlicherweise ein hohes Interesse daran, zu erfahren, worin die Verbindung von Unternehmensperformance und Vorstandsvergütung besteht und zu welchen konkreten Ergebnissen sie führt bzw. führen kann.

Gesetzgeber weltweit haben diese Relevanz aufgegriffen und im Nachgang der letzten großen Wirtschaftskrise mit unterschiedlichen Intentionen in Gesetze münden lassen. Während in den USA mit dem sogenannten „Dodd-Frank Act“ die durch Vergütung befeuerte Bereitschaft von Executives, unbotmäßige Risiken einzugehen, eingegrenzt werden sollte, stand bei vergleichbaren deutschen Gesetzgebungsaktivitäten der politische Wunsch im Vordergrund, die Höhe

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